全球外汇储备多元化、分散化配置提速 美元国际地位进一步削弱

发布时间：2025-07-07 18:07:07 来源：低眉垂眼网 作者：时尚

陈植 上海报道

随着中国经济持续稳健增长，全球在全球储备货币的外汇占比迭创新高。

4月1日凌晨，储备国际货币基金组织（IMF）发布最新的多元地位“官方外汇储备货币构成（COFER）”数据显示，2021年第四季度，化分全球各经济体人民币外汇储备总额由去年三季度的散化3201.5亿美元升至3361亿美元，其在COFER的配置占比也由去年三季度的2.66%升至2.79%，这也是提速IMF从2016年公布人民币储备资产以来的最高水平。

与此同时，美元截至去年四季度末，国际美元在全球外汇储备的进步占比为58.81%，略低于去年第三季度末的削弱59%。

在多位金融业内人士看来，全球这背后，外汇是储备在当前国际形势复杂与全球货币政策大幅调整的共振下，越来越多国家正在加快外汇储备资产配置多元化与分散化的步伐。

一位华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者透露，在目前国际环境下，越来越多国家骤然意识到加快外汇储备多元化配置步伐的必要性，不排除他们会将更多新兴市场货币纳入外汇储备。

近日，巴西央行发布数据显示，去年巴西将人民币资产在其国际货币储备的份额提升至4.99%，较2020年底的1.21%增长逾四倍，即巴西央行持有的人民币计价资产达到约137亿美元。与此同时，巴西央行外汇储备里的美元占比降至80.34%，较2020年底降低5.69个百分点，创下2014年以来最低值。

中国社会科学院学部委员余永定指出，国际货币体系是建立在国家信用基础之上的。冻结俄罗斯外汇储备账户行为破坏了国际货币体系的国家信用基础。

一位受托管理多国主权财富基金资金的亚太区大型资管机构负责人向记者指出，在当前国际形势下，不少国家央行已开始重新制定新的外汇储备资产配置“齿轮泵”，相比以往他们将大部分外汇储备放在少数几个货币（、美元、等）篮子里，如今他们更希望在这个篮子里，有人民币等其他主要经济体货币，且人民币等新兴市场国家货币的占比应得到进一步提升。

在他看来，全球外汇储备正悄然迈入“碎片化”新阶段，即各国外汇储备将更加分散均衡地配置到不同国家货币，大幅减少对欧元、美元等少数货币的过度依赖。

“此外，黄金在各国外汇储备的占比也将持续上升。对应形成鲜明反差的是，美元的国际地位或将进一步削减。”他直言。

各国加快外汇储备多元化步伐

在多位金融业内人士看来，当前众多国家将加快外汇储备资产配置多元化的步伐。

余永定直言，俄罗斯央行外汇储备遭冻结，将会导致两个结果。一是“后布雷顿森林体系”的信用基础发生动摇，再度改革现存国际货币体系的呼声将会再次高涨；二是各国央行开始考虑如何确保外汇储备安全。传统的外汇储备资产分散化做法已无法保证“非常时期”的资产安全性。

印度中央银行前行长拉詹指出，在俄罗斯央行外汇储备遭冻结后，印度与许多国家会为自身外汇储备感到担忧。

余永定表示，不排除新兴市场国家要么尽可能减少外汇储备持有量，要么尽可能令自己海外资产与负债处于基本平衡状态。但这些变化将对未来世界贸易格局、国际收支格局与海外投资结构产生深远影响。

一位华尔街多策略对冲基金经理向记者透露，相比上述两种应对措施，新兴市场国家的另一项选择，就是将不同经济体货币以更均衡分散的方式，放在外汇储备篮子里，最大限度减少对美元、欧元等少数货币的过度依赖。此举的最大好处是，即便本国外汇储备遭遇他国“制裁”，相当部分外汇储备因配置其他货币而“免遭冻结”，仍能用于维持本国金融市场稳定与贸易结算需要，最大限度降低本国经济冲击。

上述基金经理认为，这无形间促使新兴市场国家外汇储备资产配置发生两大转变，一是黄金占比将稳步提升，二是人民币等新兴市场重要货币储备额度也将相应增加。

值得注意的是，除了人民币在全球储备占比迭创新高，去年各国央行对黄金的配置需求同样高涨。

世界黄金协会发布数据显示，去年各国央行总计增持黄金463吨，较2020年增长82%，令全球央行黄金储备总量达到近30年以来的最高水平。

渣打全球首席策略师罗伯逊认为，近期人民币汇率与金价波动之间的正相关性趋于增强，且人民币汇率波动性更低。在全球金融市场日趋分化的环境下，全球投资者对人民币资产的需求将进一步上升。

跨境贸易本币结算提速

记者多方了解到，各国外汇储备资产配置加速多元化、分散化的另一个重要原因，是全球贸易体系日益多极化。

“近年全球外汇储备资产配置的一个重要趋势，是各国外汇储备的货币构成，与这些国家对外经济贸易结构日益挂钩。”上述华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者分析说。过去数年各国与中国的经济贸易往来持续加深，且双边经济贸易规模持续扩大，带动各国对人民币的需求日益强烈，驱动这些国家央行持续增加人民币在外汇储备的占比。

另一个需要关注的迹象是，越来越多国家注意到使用本币货币开展双边跨境贸易的必要性。究其原因，使用本币开展双边跨境贸易结算，可以有效避免自身贸易结算资金（尤其是美元等）遭遇冻结，从而有效避免对本国金融市场稳定性构成的冲击。

这位华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者透露，目前越来越多国家正考虑提高本币在对外贸易结算货币的比重，无形间驱动众多国家央行将根据本国对外的贸易结构与贸易结算规模，将更多不同国家货币纳入外汇储备。

在他看来，这将导致美元在全球贸易结算比重与全球支付占比趋降。

“越来越多国家企业还注意到，在美联储货币政策大幅调整导致波动性加大的情况下，使用美元作为中间货币开展贸易结算将面临更高的汇兑损失风险。”一位外资银行跨境业务部人士向记者指出。这也驱动众多国家央行将根据本国企业跨境贸易结算货币的变化，将更多不同国家货币纳入外汇储备，进一步提升本币作为双边跨境贸易结算货币的占比。

他指出，全球贸易体系多极化之所以驱动各国外汇储备资产配置加快分散化多元化步伐，还在于越来越多国家持续推进金融对外开放，令很多国家可以使用外汇储备参与各类投资，实现外汇储备资产的长期保值增值——此前，各国央行手里的人民币储备只能用于存款或企业贸易投资结算，如今随着中国金融对外开放稳步推进，这些国家央行可以将人民币储备通过债券通、RQFII等渠道投向中国境内众多金融资产实现稳健保值升值，进一步提振他们增持人民币作为储备货币的意愿。

（作者：陈植 编辑：包芳鸣）

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