48.0%！连续两月收缩！

发布时间：2025-07-07 08:22:53 来源：低眉垂眼网 作者：休闲

中国物流与采购联合会、连续两月国家统计局服务业调查中心30日发布的收缩数据显示，11月份制造业采购经理指数（PMI）降至48.0%，连续两月较10月回落1.2个百分点，收缩连续两个月位于收缩区间。连续两月

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称，收缩11月份，连续两月受国内疫情点多面广频发，收缩国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，连续两月中国采购经理指数回落。收缩其中制造业下行压力有所加大。连续两月

制造业多个指数下行 原材料采购价格涨幅收窄

赵庆河表示，收缩疫情对部分企业生产、连续两月经营带来不利影响，收缩生产和需求两端的连续两月指数继续放缓。11月制造业PMI的构成指数显示，生产指数为47.8%，比10月下降1.8个百分点；新订单指数为46.4%，比10月下降1.7个百分点。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，需求类指数继续回落，且均处荣枯线之下，反映需求不足的企业占比提高到55%，表明需求收缩已成为制约经济恢复最突出的问题。

从价格指数看，11月制造业原材料采购价格涨幅收窄，主要原材料购进价格指数为50.7%，低于10月2.6个百分点；同时，出厂价格指数为47.4%，也较10月下降1.3个百分点。

张立群分析，价格类指数继续回落，既有经济运行放缓的因素，也显现了保供稳价的成效。

制造业中仍有部分行业保持扩张。农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业的PMI位于50%以上的景气区间。

服务业景气水平回落 邮政业、金融行业呈现较高景气

11月服务业商务活动指数降至45.1%，比10月低1.9个百分点。在调查的21个行业中，有15个位于收缩区间。

在服务业中较为亮眼的是邮政业和金融行业。在“双十一”促销活动带动下，11月快递需求量明显上升，邮政业商务活动指数升至55.4%，位于较高景气区间；货币金融服务、保险等金融行业商务活动指数均高于57.0%，业务总量较快增长。

不过，受疫情影响，航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等多个接触性、聚集性服务行业的商务活动指数低于38.0%。

建筑业11月的商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于10月1.5个百分点，表明企业施工进度有所加快。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，建筑业PMI持续处于很高的景气水平，表明当前基建投资稳增长力度较大，预计四季度基建投资将继续保持两位数增长，全年基建投资增速可达到13.0%左右，远高于去年，拉动今年GDP增速加快大约1个百分点，在稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。

高技术制造业等多个行业生产经营活动的预期较好

11月份，综合PMI产出指数为47.1%，比10月下降1.9个百分点。赵庆河表示，综合PMI连续两个月位于收缩区间，表明我国企业生产经营活动总体继续放缓。

张立群称，11月PMI指数在荣枯线下较大幅度回落，表明经济恢复态势进一步放缓，回升动力明显不足。应加快科学精准防控步伐，尽快减小疫情对经济恢复的冲击；进一步加大政府投资的带动作用，稳定房地产投资滑坡态势，尽快解除需求收缩对经济恢复的制约。

“近期金融支持房地产16条、央行宣布全面降准、发改委督促政策性开发性金融工具支持的基建项目尽快形成更多实物工作量等举措都在陆续出台。”王青表示：“我们判断，接下来稳增长政策还有发力空间。”

从企业预期看，制造业中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于景气区间。

“这说明消费尤其是必选消费行业的韧性足，支持高技术制造业的生产要素条件、产需情况和信心预期没有改变。”仲量联行中国区首席经济学家庞溟告诉记者。

服务业中，铁路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业业务活动预期指数位于较高景气区间，企业对行业恢复发展保持信心。

金融市场部宏观研究员周茂华称，国内经济活动受散发疫情影响特征明显。国内精准防疫措施正在不断落地，散发疫情对经济活动抑制有望减弱；国内纾困助企、稳投资扩内需政策持续发力显效，预计12月制造业PMI与服务业商务活动指数将出现边际改善。

责编：邵子怡   校对：张   宇

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