济人药业冲刺主板：违法生产劣迹斑斑，有供应商或是空壳公司

发布时间：2025-07-07 13:46:47 来源：低眉垂眼网 作者：探索

原标题：IPO雷达|济人药业冲刺主板：违法生产劣迹斑斑，济人有供应商或是药业有供应商空壳公司

记者 | 吴治邦

五年前因涉嫌违法生产GMP证书被收回，还被立案调查。冲刺在五年后，主板安徽济人药业股份有限公司（下文简称：济人药业）欲冲刺上交所主板上市。违法招股书（申报稿）来看，生产司公司未提及五年前的劣迹那起重大违法事件。

界面新闻记者注意到，斑斑在报告期内，或空济人药业的济人子公司仍然因销售劣药而登上监管处罚的名单中。另外，药业有供应商济人药业的冲刺营收与净利润的波动出现了背离，在面临中药集采的主板压力下，这一趋势或将更为明显。违法

另外，生产司公司每年的销售费用占到公司营收成本的比重较高，巨额的学术推广费用去向不明。

曾因违法生产，GMP证书被收回

申报稿显示，济人药业是一家从事现代中药研发、生产和销售的高新技术企业。公司建立了中成药、中药饮片及中药配方颗粒三大产品生产线。中成药方面，公司拥有疏风解毒胶囊、蒲地蓝消炎片、通便灵胶囊、盆炎净片等共计35 个品种的药品批准文号；中药饮片方面，发行人在行业内拥有较高的知名度和影响力，报告期内销售的中药饮片品种超过700 种；中药配方颗粒方面，公司累计实现了500 余种中药配方颗粒研发及销售，是安徽省首批中药配方颗粒试点研究企业及首家获得中药配方颗粒GMP 认证的企业。

不过，就是这样一家区域内的龙头企业，在2017年却因违法生产而被政府部门收回《药品GMP证书》，并被监督召回相关产品，涉嫌违法违规生产行为也遭立案查处。

根据当时的通报，检查组发现，济人药业物料管理混乱。仓库黄柏实物与货位卡、“同意使用”单、中药材中药饮片分类账的批号、数量不一致；原辅料分类账、批生产记录投料的黄柏数量与财务发票、财务成本核算清单的数量不一致；仓库现场货位卡中黄柏入库数量与中药材中药饮片分类账显示数量不一致。

以2016年10批次的炎可宁片为例，按注册标准总计应投入7450kg黄柏。随货同行单及中药材中药饮片分类账显示黄柏来料入库10430kg，出库7450k，但企业财务发票及财务出入库明细显示仅购入2060kg黄柏，其中1760kg用于干膏提取、300kg用于配方颗粒生产。这意味着，济人药业相关产品出现了投料不足的情况，也引发了外界对其药效的质疑。

国家食药监总局通报显示，济人药业不但检验数据存在数据可靠性问题，而且批生产记录也不真实。2015至2016年，济人药业在炎可宁片生产时填写了两份批生产记录，其中一份为实际生产记录，其记录的处方、工艺与国家标准不一致；另一份为编造记录，其记录的处方、工艺与国家标准一致。

界面新闻记者注意到，在报告期内，济人药业同样因产品问题而多次遭监管部门处罚。以旗下的安徽普仁中药饮片有限公司为例，该公司在2019年两次因生产销售劣药被罚，处罚决定书为谯市监立罚字[2019]9号、谯市监立罚字[2019]59 号。

多处信息来看，至少在历史上，济人药业的产品生产销售存在着污点。作为医药企业来说，自然让外界疑虑。

通过供应商、员工实施大额转贷

除了产品方面的不规范外，济人药业财务方面同样存在着不规范的情形。

采购数据显示，济人药业2019年前五大供应商为澄城县质胜中药材商贸有限公司、（600998.SH）、成都天地网、苏州胶囊有限公司、亳州市凯硕药业有限公司，对应的金额分别为1158.89万元、917.06万元、708.32万元、653.23万元、647.06万元。

在2019年，济人药业存在通过供应商、 员工、子公司等取得银行贷款的情况，转贷金额达到2.44亿元，其中通过供应商、员工等非合并范围内主体的转贷金额达到1.71亿元。在如此大的转贷规模的情形下，意味着公司或存在着在没有真实业务支持情况下，实施了转贷行为。

同样的情形发生在2020年，济人药业通过供应商、员工等非合并范围内主体的转贷金额高达5960.45万元，公司面向前五大供应商累计的采购金额仅为4413.41万元。这意味着，如果济人药业是全部向这五大供应商实施的转贷行为，部分转贷行为或没有具体的业务支撑。

从供应商的情况来看，部分供应商还存在着“空壳”的情形，如作为2021年第五大供应商、2020年第二大供应商、2019年第一大供应的澄城县质胜中药材商贸有限公司，实缴资本仅为50万元，连续多年的社保缴纳记录为0。

一方面，作为济人药业而言，每年向这样一家微型企业采购几百上千万的货物本身就有疑点。如按照公司所提及的那样，或还存在着转贷行为，让外界不得不质疑公司与供应商之间的关系。

济人药业在申报稿中介绍称，报告期内，公司的银行转贷资金流向为商业银行将贷款放款至受托支付方账户，受托支付方取得银行贷款资金后，直接或者间接全额划回至公司账户。公司取得银行贷款资金后，根据公司对外资金付款的统筹安排，主要用于支付原辅料、设备、工程等相关事项的款项。银行转贷过程中仅涉及相关方的资金划转，不涉及收取或支付费用的情况。

不过，正如前文所提及的那样，就济人药业已披露的信息来看，部分转贷行为或没有真实的业务作支撑。

申报稿显示，济人药业或也意识到了相关的问题。公司通过供应商、员工等非合并范围内主体的转贷金额从2019年的1.71亿元压缩至2021年的557.1万元。

营收与净利润变动背离，巨额推广费用去向不明

营收数据显示，报告期内，济人药业主营业务毛利率分别为 59.06%、57.52%和 52.70%，主营业毛利率较高。公司营业收入分别为7.89亿元、7.31亿元、8.05亿元，净利润分别为1.27亿元、9388万元、9517.08万元。

从上述数据来看，尽管济人药业的营收出现了一定的增长，但是公司2021年净利润数值却较2019年出现了下滑。

界面新闻记者注意到，随着各地中成药集采的加速推进，济人药业营收与净利润的变动背离或仅是一个开始。

在济人药业前脚申报IPO后，7月29日，北京市医疗保障局发布《关于开展2022年北京市中成药带量采购有关工作的通知》，启动北京市中成药集采。根据媒体报道，此次北京市中成药集采的药品范围包括市场竞争较为充分的64个药品和市场竞争相对不足的20个药品。2022年1月以来，已有湖北18省联盟、广东联盟、山东等启动或正在进行中成药集采。2020年4月，由广东牵头，山西、河南等6个省份共同参与的广东联盟中成药集采结果公布，本次拟备选的产品共有112个，平均降幅为37.34%，降幅最高的达到92.86%。

在地方层面的重要集采推进之际，济人药业在申报稿中也提示称，目前国家层面组织的集中带量采购暂不涉及中成药、中药饮片及中药配方颗粒。未来随着政策的进一步推行，如若公司产品被纳入到国家的集中带量采购目录而未能中标，或中标药品的降价幅度过大，则可能对公司产品价格、公司收入和利润水平产生不利影响。

济人药业的申报信息显示，公司拟募资5.22亿元，发行后的总股本不超过 42565.89万股，照此计算公司发行市盈率在22倍左右。不过考虑到中药集采的大势所趋，在公司营收体量的增长不足以带动净利润增长的情形下，公司当前的发行市盈率未来或将难以保持。

界面新闻记者注意到，在中成药市场高度开放且竞争激烈的背景下，报告期内，济人药业每年的销售费用分别为2.48亿元、2.27亿元2.18亿元。从销售费用的组成来看，又以学术推广费用为主要构成，分别为1.87亿元、1.77亿元、1.68亿元。

根据介绍，济人药业主要通过委托第三方推广服务商在特定区域开展学术推广活动来提升药品的销售规模，并依据不同服务内容向推广服务商支付费用，主要内容为学术会议费、推广拜访费等。不过，考虑到2020年-2021年期间疫情的影响，如此巨额的学术推广费又最终流向了何方？公司未对相关学术推广商的信息进行披露。

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