创金合信基金王婧：宏观经济相关价值板块有望迎来价值重估

发布时间：2025-07-06 11:50:04 来源：低眉垂眼网 作者：娱乐

本周市场略有调整，创金权重指数表现强于中小型指数。合信宏观金融、基金经济价值地产、王婧建筑、相关钢铁等行业领涨，板块而在本轮反弹中领涨的有望迎医药、计算机等行业出现较大回撤，值重消费板块受疫情影响表现疲弱。创金创金合信基金首席策略分析师王婧认为，合信宏观随着疫情防控在局部城市的基金经济价值升级，投资者对反弹的王婧信心开始走弱，出现了一定的相关获利回吐特征，但低位反转板块仍获得资金流入，板块显示反弹热度仍在延续。有望迎她预计市场短期仍处于震荡期，12月中央经济工作会议之后，投资者对中国经济恢复信心会进一步夯实，宏观经济相关的价值板块有望迎来价值重估。

11月16日，央行发布三季度货币政策执行报告，其中频繁提及“结构性通胀”，结合近期债市调整，令市场担忧货币政策转向。而本周三，央行货币政策委员会委员王一鸣在香港货币及金融研究中心举办的会议上表示，中国降息空间有限，利率水平已经处于低位。当前经济的关键问题是融资需求不足，而不是融资成本过高。本月LPR按兵不动也印证了央行对于利率水平的看法，市场对于降息预期进一步降低。而23日，国常会宣布适时适度运用降准等货币政策工具，按照以往央行对国常会政策的执行效率看，近期有可能看到降准的落地。

短期内国内需求仍面临疫情压制，外需逐步回落对整体经济增长的贡献趋弱，维持宽松的货币政策仍有其必要性。今年以来，货币政策持续宽松，但融资需求不足，主要源于收入预期和地产市场的正常循环仍存在断点，而近期一系列鼓励金融机构支持房地产企业正常融资、保交楼的措施和因城施策的需求端政策发布，正是致力于恢复地产市场的健康运转，恢复产业链和居民端的融资信心。央行在货币政策执行报告中也表示，要为年末经济工作提供适宜的流动性环境，结合降准操作，年末流动性宽松无虞，社会融资需求料将企稳回升。

本周四晚，美联储公布11月议息会议纪要，纪要显示，绝大多数美联储官员认为，尽快放缓加息速度将是合适的，但最终利率水平比加息速度更为重要。市场认为本次会议纪要释放出12月将进入加息退坡的信号，美股闻讯收涨。就此，王婧认为美联储近期对于通胀和增长态度出现了些微的再平衡，但对通胀的担忧仍占主导。激进加息阶段过去，不意味着加息周期的结束，宽松周期的开启也或比市场想象的更长。金融紧缩对于资产估值的压制最快的阶段过去，但在一段相当长的时间，仍是估值难以系统性提升的影响因素。

在上周五的观点里，王婧提到，提到推动本轮反弹的三个因素的边际变化，可能会在短期制造市场波动。这三个因素包括美通胀压力缓和，美元流动性收紧阶段性过去；防疫政策进一步优化；此前市场较大幅度调整，内在有超跌反弹要求。她分析称，本周我们看到部分城市开始适时收紧疫情防控政策，对反弹信心造成一定影响。但另一方面，国内稳增长政策的不断加码，经济失速风险降低，市场也难发生系统性风险。她表示，预计市场短期仍处于震荡期，行业轮动特征明显，等待12月中央经济工作会议之后，给予市场更明确的方向指引，投资者对中国经济恢复信心会进一步夯实，宏观经济相关的价值板块有望迎来价值重估。

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