教你财务自由的机构，自己从来没赚过钱

发布时间：2025-07-07 11:09:16 来源：低眉垂眼网 作者：探索

去年12月，教财机构一家名叫量子之歌的自己赚过公司在纳斯达克递交了招股书。

这家公司可能没太多人听说过，从没但说他是教财机构财商教育App启牛学堂的母公司，也许很多快手抖音用户就有印象了。自己赚过这份几百页的从没招股书回答了很多人都想问的一个问题：既然能教大家赚钱，为什么不去自己赚？教财机构

答案是号称最懂理财致富的机构，在招股书披露的自己赚过两年里，从未实现盈利。从没

一度和启牛并驾齐驱的教财机构另一家财商教育龙头机构微淼商学院，处境更加尴尬，自己赚过早在2021年就已多次被各地公安机关立案调查，从没原因是教财机构涉嫌诈骗。

在号称北京伊拉克的自己赚过昌平区能源东路的一幢写字楼里，门前贴着“微淼商学院”logo的从没办公室早已人去楼空。入口处的过道墙上还张贴着微淼运营部晋升制度图，一位见习导师只需要晋升九次，就可成为董事长。

用自己的亏损甚至清算让千千万万学员实现财务自由，这到底是怎样一种精神？

01

成功学导师不成功

“财商”是一个非常有包容性的词汇，它可以指理财能力，可以指炒股技术，也可以指“三分钟让男人为我花了18万”。

知识本身很难变现，毕竟九年义务教育都有不少人不愿学。想要让人掏钱，往往要有一些功利性的前提。财商教育的广告里，通常充斥着“提高收入”“富人思维”等极具诱惑力的词语。

可实际上，这些教别人财务自由的机构，自己都不知道该怎么赚钱。

量子之歌的招股书显示，2022年上半年，公司实现28.7亿元营收，却净亏损2.33亿元。同时，在招股书披露的周期中，公司从未盈利。

单从财务数据来看，亏钱的原因并不复杂，就是因为收入全都拿去做广告了。2021H1及2022H1，量子之歌的营销费用为16.95亿，22.54亿，占营业收入的96.31%与78.61%。不管学员有没有财务自由，推广公司肯定是赚了不少。

本质上，财商教育的生意就是像一个漏斗一样，层层筛选目标客户，筛选出目标消费者。上到卖钻石，下至卖秋裤，但凡是个ToC的消费品，只要池子足够大，总能筛出一群目标用户。

具体来说，量子之歌的知识付费主要是通过传授“理财知识”以吸引用户，其课程分为三个阶段：

1．免费或是9.9象征性的收费，并提供多人大班直播课，传授一些理财基础知识，以将公域流量转化为私域流量，并通过一系列的学习目标设置来进行社群互动，通过暗示性的语句以筛选并进行进阶课转化。

据招股书所述，一位导师一个班级能够同时接触10万名学员。

2．进阶千元课，这是主要收入来源，提供一系列的预制课程包和学习工具（例如模拟操盘），并定时进行直播授课进行股票或基金的实操讲解。这一阶段基本就会开始出现个股K线了。

3．高阶小班课，价格不一，主要特征是能够与导师直接进行互动，享受一对一或是一对N的小规模线上甚至线下指导服务。

在这样的筛选流程中，成本主要产生于公域流量转化为私域的过程。但量子之歌自己没有引流业务，只能在快手、抖音这类平台买流量。公开信息显示，这类财商教育机构的平均获客成本在200元/人左右，且不保证转化率。

根据量子之歌招股书披露，截止于2022年6月份，公司拥有注册用户5880万人，其中付费用户仅110万人，连续付费用户仅54.5万人，转化率只有1%~2%。

作为对比，哔哩哔哩2022年Q3付费率为8.5%，喜马拉雅2021年的付费率为12.8%，两家公司也处于常年亏损状态。

单纯拿量子之歌的付费用户算，其客均价高达2607元，是小米手机出货均价的两倍多。但按总用户算，其单用户价值仅有49元，比美团外卖的客单价高一点点。

两者之间的巨大差异在于，把注册用户转化为付费用户的过程里，同样产生了大量的成本。

在这套流量生意中，想要赚钱只有两种方案：要么让每一个付费用户付更多钱，也就是提高复购率和提高客单价；要么提高转化率，使每一块钱营销成本都能转化更多付费用户。

这两种方案最终的导向都是一样的：让用户感觉真能赚大钱。

02

神秘代码的魔力

六位数的神秘代码，在各种股票群里都是至高无上的圣经，各类财商机构正是抓住这一痛点进行销售，不断给用户营造一种买更高阶的课，老师就会直接提供人民币兑换码的幻想。

这套模式，当年的做的最为简单粗暴。

作为最早一批在中国提供交易平台的公司，大智慧终端在2012年就宣称拥有1.3亿的用户，但当时中国股民只有九千万，等于是炒股的不炒股的，都跑到大智慧上取经。

拥有如此庞大的用户基数，仅仅赚个佣金显然不够高级。大智慧开始涉足客单价更高的“荐股服务”。

这类荐股服务本质上是一种理财产品，用户花费数万甚至数十万的“软件费”后，就可以打开一个特定平台，在该平台中会定时推送股票名称，购买金额等详细炒股、甚至期货交易策略，用户只需要跟着操作就行。

但这种“指导”终究有风险，2014年6月，887位投资者因投资的白银等理财产品亏损超过50%去上海大智慧总部“讨说法”，结果大智慧玩了一招金蝉脱壳，将相关子公司剥离从而逃过一劫。

相比打砸售楼处的业主和围攻零售店的特斯拉车主，中国股民算得上是契约精神的天花板了，能把这群人逼成这样，其专业水平可想而知。

大智慧类似的骚操作非常多，比如收购各种机构拿到牌照，开展相关业务，但最终都因为自己操盘能力实在有限，陷入亏损。玩到最后，大智慧只得财务造假蒙混过关，最终把自己玩成了ST。

但想帮客户理财，尤其是荐股，首先需要一块名为“证券投资咨询业务”的牌照。这块牌照自2014年之后就没有再发放过，如今除券商外，一共只有86家机构拥有牌照。

这个时候，“财商教育”这个词的威力就体现出来了，毕竟“理财知识”和“荐股”的区别，还是比鲁迅和周树人的区别大的。据企查查数据显示，截止2021年底，与财商教育相关的企业总计达9998家。

这些公司主要分为三类：

1．依托App进行财商教育体系课程销售，启牛学堂和微淼商学院都是这一类。

2．雪球、知识星球、公众号等自媒体大V转型而来的知识付费。

3．从成人教育职业教育等延伸出来的财商教育。

可牌照就那么多，绝大多数机构并不能直接报代码，更何况就算真能直接荐股，也没谁真是股神保证能赚钱，最终就演变成机构和学员之间的博弈。

仅2021年2月-9月，黑猫投诉平台上涉及微淼的投诉量已从293条涨至2103条，平均每天都至少有8位学员进行投诉。12月底，微淼商学院在北京的办公中心遭到北京工商部门突击检查，大量话术材料被带走，国家也开始正式清查这位曾经国内最大的财商教育机构。

黑猫投诉平台上涉及微淼商学院的投诉

挨过几次清朗行动的重拳后，绝大多数机构都转入地下活动，高调的微淼直接被锤到裁员搬家了。

但财商机构永远有生意可做，毕竟总有人相信天上肯定会掉馅饼，天雷不会劈错人。

03

知识付费悖论

财商一词是个舶来品，最早出现于日裔美国人罗伯特·清崎1997年所著的《富爸爸穷爸爸》，出版后在日本吸引大批忠实拥趸。

这本书通篇就一个主旨：打工不可能获取真正的财富，钱生钱才是正道。

这种论调在1997年的日本，在那个泡沫经济破灭、资产负债表衰退，失业率激增的环境里，可谓是一剂最好的精神按摩。

2020年牛市爆发，金融投资活动打破刚兑，房地产难以提振，种种情况叠加，居民资金大量进入股市投资，财商教育机构得以蓬勃发展。正如量子之歌招股书中所说，公司主要客户就是中产阶级和低线城市居民，这正是当下最为焦虑的人群。

但另一方面，从商业的角度看，一家公司想要长久稳定盈利，就需要持续不断的用户复购，如果某个课程可以“教会”用户某种知识，复购便不复存在。无论是真实的赚钱需求，还是精神按摩，过分强调“教用户理财”的财商机构都难以实现。

所以，许多知识付费头部公司的核心卖点，是让用户“感觉好像学到了点什么，但没完全懂”。

一个经济体的繁荣会创造规模庞大的中产阶级，并催生出大量可投资资金进入市场，与之伴随的是全面蔓延的财富焦虑。

其核心在于中产阶级的财富几乎完全来自自身的知识或技能，并通过劳动获取。既不能通过权力传承给下一代，又很难借由专利或契约固定，宏观经济的风吹草动，很容易打破脆弱的平衡。

世纪之交，各类成功学层出不穷，一会是这个人的成功可以复制，一会是那个公司学不会，本质上都是这种财富焦虑在不同时期的副产品，所谓财商教育也是如此。经济形势总有波动，劳动的回报率不再稳定，对财富增值的焦虑又会蔓延。

但归根结底，纵使财富在各行各业的分配并不平均，命运在大体上依然垂青脚踏实地的人。即便是投资这件事，大部分成功的人也需要把大量的时间精力投入研究和调查。

对绝大多数人来说，花钱上课学投资技巧，和看头文字D学交规没什么区别。

[1] 量子之歌招股书

[2] 《富爸爸穷爸爸》 （美）罗伯特·清崎、（美）莱希特

[3] 日本90s：资产负债表衰退与股市泡沫 东吴国际证券

[4] 资产负债表衰退系列（一）：日本地产泡沫后，消费不“躺平”

[5] 起底微淼财商课：学习群疑为杀猪盘 红星新闻

[6] 胡澎：从“一亿总中流”社会到“差距社会”-日本全民中产社会的形成与分化 中央社会主义学院学报

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