信用债盘前提示|地产债跌势不减，“20沪世茂MTN001”大跌超82%

发布时间：2025-07-07 21:22:58 来源：低眉垂眼网 作者：时尚

财联社11月2日讯（编辑 毛乐彤）周二，信用各期限信用债收益率多数上行，债盘1年期上行逾2个基点，前提地产债跌势不减，示地“20沪世茂MTN001”大跌超82%，产债超“21金地MTN007”跌超60%。跌势大跌

Wind数据显示，不减前一交易日银行间及交易所信用债（企业债、沪世公司债、信用中票、债盘短融、前提定向工具）共成交1557只，示地总成交金额1249.84亿元。产债超其中538只信用债上涨，跌势大跌88只信用债持平，不减878只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数上行，1年期上行逾2个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行2.13个基点报2.1472%；3年期收益率上行0.67个基点报2.5487%；5年期收益率持平报2.9037%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行1.12个基点报2.2747%；3年期收益率上行0.67个基点报2.767%；5年期收益率持平报3.1371%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行2.12个基点报2.3647%；3年期收益率上行1.67个基点报2.927%；5年期收益率持平报3.5671%。

地产债跌势不减，“20沪世茂MTN001”大跌超82%，“21金地MTN007”跌超60%，“20龙湖拓展MTN001A”跌超29%，“20时代09”跌近22%，“16金地02”跌近16%，“20世茂G1”跌超14%，“20金地04”跌超11%，“20金科03”跌近10%，“20时代05”跌超9%，“21绿地01”跌超8%，“18金地07”跌近8%，“20旭辉01”、“18金地04”、“20绿城03”跌超6%；“21碧地01”涨超8%，“20碧地03”涨超6%，“21远洋01”涨超5%。

从剩余期限分布来看，1-3年期信用债成交金额居首，共成交635只，总金额为519.84亿元。此外，1年期以内共成交605只，总成交金额为502.2亿元；3-5年期共成交276只，总成交金额为197.72亿元；5年期以上共成交41只，总成交金额为30.08亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交520只，总金额为339.67亿元。此外，AA+级信用债共成交215只，总成交金额为126.4亿元；AA级信用债共成交73只，总成交金额为23.65亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为3.52亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.03亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.4个基点至28.11BP；AA+级信用利差走阔0.39个基点至40.86BP；AA级信用利差走阔1.39个基点至49.86BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.96个基点至24.37BP；AA+级信用利差收窄0.96个基点至46.2BP；AA级信用利差走阔0.04个基点至62.2BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.25个基点至33.96BP；AA+级信用利差收窄1.25个基点至57.3BP；AA级信用利差收窄1.25个基点至100.3BP。

11月1成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22晋能电力MTN002”、“22蜀道投资MTN011”、“22国新控股MTN003（能源保供特别债）”、“22SCP008”、“22淮安国投MTN002”成交额位列前五，分别为27.94亿元、22.3亿元、16.42亿元、15.98亿元、14.6亿元。

高收益债：84只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20沪世茂MTN001”、“20世茂G1”、“20阳城01”收益率位列前三，分别为5205.8%、1364.18%、1065.87%，三只债分别成交325万元、220.13万元、130.03万元。处于8%-15%区间的信用债共43只，其中“PR安发01”、“16渤水产”、“21绿城01”收益率位列前三，分别为14.27%、14.25%、13.65%，与中债估值的偏离度分别达581.59bp、348.35bp、856.33bp，三只债分别成交715万元、111.95万元、327万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日窄幅波动。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.19个基点报2.1415%；3年期收益率下行0.29个基点报2.5681%；5年期收益率下行1.25个基点报2.9237%。AA+级城投债中，1年期收益率上行0.19个基点报2.2376%；3年期收益率下行0.29个基点报2.7574%；5年期收益率下行0.25个基点报3.1538%。AA级城投债中，1年期收益率上行0.19个基点报2.3276%；3年期收益率下行0.29个基点报2.8824%；5年期收益率下行0.25个基点报3.4088%。

美元债：中资美元债三大回报指数大幅下行，地产板块收益率上行2364bps。万科企业VNKRLE4.206/07/24下跌13.170pt至56.047，VNKRLE3.97511/09/27下跌9.640pt至45.365；越秀地产YUEXIU2.801/20/26下跌9.777pt至65.393；龙湖集团LNGFOR4.501/16/28下跌8.767pt至23.460；首开集团BCDHGR3.2507/15/26下跌8.054pt至74.185。集团GRNLGR5.611/13/22下跌75.221pt至14.610，GRNLGR5.902/12/23下跌36.799pt至11.760；绿城中国GRNCH4.704/29/25下跌13.653pt至44.500；FTLNHD4.812/15/24下跌6.317pt至19.687；碧桂园COGARD6.5 04/08/24下跌4.045pt至11.508；仁恒置地VLLGSP5.12505/20/26下跌4.234pt至45.519。

认为，近期利率下行过程中止盈力量逐渐积蓄，A 股走强与跨月后早盘依然略紧的资金面共振推动债市回调。当前基本面对债市依然不构成利空，10 月制造业PMI 走弱背景下长端利率调整的空间有限，但资金面与海外美联储加息对利率下行的制约仍在。

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