寻找基金中的长跑选手：平台型公募的优势

发布时间：2025-07-07 20:39:39 来源：低眉垂眼网 作者：知识

随着马太效应越来越明显，寻找选手型大量资金会越来越融入头部基金公司和基金经理，基金平台型公募的长跑优势会越来越凸显。

文/每日财报 楚风

2022年过去，平台2023年已经开启。优势回顾壬寅虎年，寻找选手型面对复杂的基金外部环境和新冠反复的情况，A股经历先跌后涨、长跑再跌再涨反复震荡下行局面，平台各路投资人赚钱难度加大。优势

在各类资产管理配置中，寻找选手型由于房住不炒以及理财净值化，基金公募基金反而逆势得到大家青睐。长跑据中国证券投资基金业协会1月3日公布的平台最新数据，截至2022年11月底，优势公募基金资产净值合计26.38万亿元，十年间增长11倍多，产品数量更是超过万只，总规模和产品数量均达到了新高度。

可以确认的是，公募基金在居民财富管理中扮演了越来越重要的角色。持续推进高质量发展，持续提升专业投研能力和服务水平，为广大基金持有人长期提供良好回报，与投资者利益同提升、共进步，成为新时期下基金公司发展的基石。

我们以工银瑞信基金为例，作为国内首家银行系基金公司，不仅在固收投资上持续保持了传统优势，而且在权益投资上实力凸显，并且领先优势得到不断夯实，可谓是股债双优，在不同资产、不同策略、不同产品线上均能够多点开花，长期业绩亮眼。

根据近日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》及《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》显示，截至2022年末，从五年中长期绝对收益业绩看，工银瑞信成为唯一同时上榜权益类及固收类大型基金公司前三的公司。优秀的长期业绩验证了平台型公募的优势。

平台型公募优势凸显

对于公募基金来说，根据禀赋不同，各家会有不同的发展战略。《每日财报》大致概括了三类战略，即平台型、精品型以及赛道型。

平台型公募的特点在于规模大、品牌好，不再仅仅靠一两位明星经理“单打独斗”来打市场，反而靠着强大的平台以及优秀的投研团队实现优势互补、协同作战，更容易全面均衡发展，走大而全的模式。

精品型公募，诸如兴证全球基金、睿远基金等公司，所发产品比较克制，基金经理拥有更多的空间和自由度，但通常采用基金经理负责制，公司会为基金经理服务。这种路线的优势在于精品化路线，每年只发几种基金，争取少而精，赚渠道口碑。

还有一种发展战略即赛道型公募，公司集优势资源在若干细分赛道，走差异化策略，例如鹏扬基金的固收特色，华泰柏瑞的量化赛道。

在现有的市场环境下，公募三种战略定位都有生存空间，但是随着马太效应越来越明显，大量资金会越来越融入的头部基金公司和基金经理，平台型公募的优势会越来越凸显。

晨星（中国）最新发布的公募基金五星评级中，显示了一个有意思的数据——在“五年期五星”、“三年期五星”评级榜单中，平台型基金公司的产品数量遥遥领先。其中，易方达基金、工银瑞信基金、华夏基金、博时基金、华安基金、富国基金、招商基金、嘉实基金等平台型基金公司，它们都有超10只基金上榜。要知道晨星五星级评选的标准非常严苛，参与年度基金奖评选的基金，必须在当年度具有良好的回报且长期业绩表现突出、与持有人的利益保持一致。

工银瑞信多点开花 股债双牛

工银瑞信是一家典型的受益于平台型战略的公募基金公司。在公司平台加持下，工银瑞信旗下多数权益类产品和固收类产品都在行业中出类拔萃。

据《晨星中国开放式及ETF基金排行榜》 《晨星中国QDII及海外基金排行榜》数据，截至2022年末，工银瑞信旗下25只产品位列近两年、三年、五年、七年、十年等多阶段同类业绩榜单前十，涵盖主动股票、混合、债券、另类、海外等多种投资类型，其中三年期、五年期、七年期主动权益类产品入围数量位居行业前列。

工银瑞信旗下主动权益基金同样表现不俗，旗下16只主动权益产品业绩上榜近两年、三年、五年、七年等同类前十，其中近七年、近五年、近三年分别有7只、11只、10只跻身同类前十。

在主题基金方面，工银瑞信旗下多只产品堪称长跑健将，长期业绩领先。在行业股票-医药基金近五年TOP10榜单中，工银瑞信独占三席，其中工银前沿医疗股票A近三年、近五年均位居同类前二；工银养老产业股票A近两年居同类前十，近三年、近五年位列同类前三，近七年更以100.12%累计回报位居榜首。

除此之外，工银医疗保健股票在近七年、近五年、近三年的时间维度中，同类排名均位居前十；工银新生代消费灵活配置混合在消费主题基金中，近两年回报率居同类前十。

最突显权益投资长跑实力的产品是工银核心价值混合。经过2022年熊市洗礼，市场上“十倍基”的数量从年初的64只下降至37只，能在本轮熊市中顽强抵抗，并能维持“十倍”收益率的基金实属罕见。据数据，截至1月10日，工银核心价值混合成立以来累计回报达1015.58%，居市场稀有的“10倍基”之列。

除了权益投资长期收益表现优异，工银瑞信固收类产品业绩在多个区间维度排名靠前，管理团队被誉为“王牌固收战队”。

据海通证券数据，截至2022年末，工银瑞信固收类基金近三年、近五年、近十年绝对收益在全行业中均位居前1/3，其中近五年收益率为27.45%，居固定收益类大型基金公司前三。

明星产品举例来说，据晨星中国数据，截至2022年12月31日，工银四季收益债券（LOF）A近十年累计回报率达79.07%，位居同类前十；工银尊益中短债债券A近两年在397只同类产品中居前三；工银纯债债券A近二年、三年均位居同类前5%，近五年排名同类前十；工银双利债券A近五年、近七年、近十年均位居同类前1/5；工银添利债券A近一年、近两年均居同类前5%。另外，工银增强收益债券、工银添利债券、工银四季收益债券（LOF）A、工银双利债券、工银添颐债券等5只产品成立总回报均超过100%，是市场罕见的“翻倍债基”。

2022年11月以来，由于市场对于经济复苏预期加强，债市出现剧烈调整，很多债券型产品损失惨重，这导致多数“翻倍债基”在2022年净值负增长。

《每日财报》统计发现，截至1月10日，公募市场共有80只“翻倍债基”，2022年全年仅有21至产品取得正收益。在此排名中，只有两家基金公司拥有3只以上取得正收益的“翻倍债基”，其中一家就是工银瑞信。

QDII业绩也是可圈可点。工银全球精选股票、工银全球股票两只QDII持续包揽晨星同类最近五年、七年、十年业绩榜冠亚军，近十年累计回报分别达182.14%和154.61%。工银全球美元债A人民币（QDII）近五年亦排名同类前十，工银印度基金（LOF）人民币近一年、近两年、近三年持续居同类业绩榜首。

在晨星另类排行榜中，工银优选对冲近两年业绩在同类型基金中排名第四，工银绝对收益策略混合A最近三年、最近五年业绩均位居同类榜首。

长跑型选手背后的三大优势

在过去的17年中，为了打造平台型公募，工银瑞信不断夯实“投研平台化”、“投研一体化”、“人才梯队完善”三方面优势，从而为产品组合投资管理提供强有力的支撑。

投研平台方面，工银瑞信设立了15个能力中心和4大研究板块，建立了完善的投资决策体系，构建起对权益、债券、指数、基金FOF全覆盖的投研体系，通过发挥公司投研队伍的集体智慧，加强资源共享，提升投资决策的科学性。此外，公司正在积极推进“智能投研”、“智能风控”平台建设，助力提升公司投研资源共享效率和强化投资风险防控能力。

在“投研一体化”方面，工银瑞信一直秉持“研究驱动投资、投资指导研究”的理念，建立了覆盖宏观、行业、公司等多层次的研究体系，坚持自上而下和自下而上相结合的深度研究分析，并加强研究成果向投资转化，为公司各类组合投资管理提供强有力的支撑。

在人才梯队方面，工银瑞信长期以来将人才视为公司最重要的资源，提出以人才为“第一资源”，通过“长效培养”和 “传帮带”机制，建立起 “金字塔”式人才培养体系，构建了一支“老中新”梯队完备、优势传承的强大投研团队。

其中，“老一代”基金经理，以杜海涛、何肖颉、王筱苓、欧阳凯、何秀红等为代表；“中生代”基金经理，以赵蓓、鄢耀、谭冬寒、单文、杜洋、张宇帆、谷衡、李敏、景晓达、王朔、张洋等为代表；“新生代”基金经理，以杨鑫鑫、夏雨、胡志利、李昱、张略钊、陈涵等为代表，形成协同合作的“全明星”阵容。

目前工银瑞信投研团队有约180人，投资人员平均拥有12.7年的从业经验，自己培养的基金经理占比例超过50%，显著高于行业平均水平。

正是由于平台赋能，工银瑞信培养了很多优异中长期业绩的长跑型基金经理，为投资者带来可观的长期业绩回报。 截至2022年末，工银瑞信管理资产规模1.7万亿元，服务客户8300万户，累计创造投资回报4446亿元。

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