南方基金季度策略会8位基金经理分享：权益资产迎来布局机会 新能源当前位置性价比高

发布时间：2025-07-06 10:43:35 来源：低眉垂眼网 作者：休闲

近期，南方能源南方基金季度策略会以直播的基金季度基金经理局机形式顺利举办。本次策略会以“化危为机，策略低位布局”为主题，位会新重磅嘉宾齐聚南方直播间，分享他们慷慨陈词，权益从宏观策略到各个低位布局板块展开讨论，资产围绕热门赛道如房地产、迎布港股、当前新能源、位置军工以及“固收+”策略投资机遇与投资者复盘行情并介绍相关赛道投资机遇。比高与会嘉宾分别为：南方基金宏观策略部联席总经理唐小东、南方能源南方转型增长基金经理林乐峰、基金季度基金经理局机南方基金指数研究员何典鸿、策略南方基金不动产研究员李金哲、位会新南方军工改革基金经理邹承原、南方新能源产业趋势基金经理熊琳、南方基金权益投资部基金经理钟贇及南方香港成长基金经理王士聪，8位重磅嘉宾长达4小时直播陪伴，倾囊相授，干货满满。

中长期来看，权益资产迎来布局机会

宏观专场，南方基金宏观策略部联席总经理唐小东金句频出：“自从次贷危机以后，全球GDP增长的一半来自于中国，这是我们最大的基本面，为什么我们坚定的中长期看好中国权益市场？因为自二战以来，没有任何一个单一国家能有这么大贡献，现在有了，是我们国家，所以大家对我们国家的经济、对我们国家权益市场的未来不应该感到悲观。”

谈及对于二季度大类资产配置、市场观点，唐小东则认为，从现有信息来看，俄乌冲突两三个月时间内可能会有所缓和，但这个事情只能逆向应对，因为它不在研究的可控范围内。基于有限的信息，唐小东认为在比较短的时间内有可能出现缓和，外部环境看起来没有特别大问题。从国内的基本面来看，3月份这次疫情冲击较大的是长三角和珠三角，3月份甚至4月份的经济都会受到影响。但股票看的是边际变化，4月份随着上海抗疫成效逐渐体现出来，全国的经济应该会逐渐改善，再叠加产业政策、房地产都在逐步调整，二季度国内经济有望触底回升。

债券方面，唐小东目前认为经济或者地产复苏的力度在二季度不一定很强，不认为债券有特别大的风险，整体而言，还是有配置价值。对大家买基金而言，可以适度增加一些权益仓位，但基础配置配“固收+”在全年可能都是比较合适的选择。

谈及“固收+”或偏股类型的产品当下时点是否值得布局时，素有业内“百亿固收+匠人”之称的南方转型增长基金经理林乐峰坦言：“目前的三个风险因素分别是俄乌冲突、大宗商品情况以及跟我们息息相关的疫情因素，目前均是风险集中爆发的时间点，未来一定是往化解的方向发展，而且不会持续很长时间，我相信在一两个季度之内就会有明显变化。不管哪一个风险出现一定的缓解，相信A股市场都会得到一定的修复。目前位置处于风险集中爆发、市场对负面因素反映比较充分的时间点，从中长期的角度，这恰好是不错的布局时间点。”

新能源当前位置性价比高，业绩兑现确定性强

提及具体的板块和细分领域，新能源方面，南方基金权益投资部基金经理钟贇发表了自己的独到见解：“新能源行业长期的天花板比较高，在国内发电量的占比只有10%出头，在全球的占比也非常低，所以未来成长的天花板比较高。此外，它响应了绿色环保的概念，全球降碳对温室气体排放的控制会成为长期目标和方向。新能源的确定性非常高，每年业绩兑现上有相对比较好的保证。经过前段时间的回调之后，目前估值已经进入合理偏低的位置，全市场比较来说，新能源在目前位置性价比非常高，业绩兑现的确定性也比较强。”

南方新能源产业趋势基金经理熊琳则针对新能源板块总了以下三点：“一是自信，对行业未来的发展前景相当自信，我们认为这个行业未来在中国是较具潜力的行业之一。二是目前市场的回调、行业的股价的回调都是阶段性的，现在已经处于新能源行业的相对低点，我们不知道这个低点要磨多久，但目前已经是可以入局的时候，大部分投资者可以采取定投的方式逐步进行成本的平摊。三是投资这个行业应该以更长期的视角。”

林乐峰则认为，新能源是比较广的范畴，里面包含了好几个子板块，包括电动车、光伏、风电，甚至包括传统电力设备，这是一个比较大的板块。新能源板块去年涨幅比较高，去年为什么新能源板块涨幅高？因为去年新能源板块的业绩增速很高，里面很多公司都有翻倍的业绩增长。今年整个新能源板块业绩增速比去年下一个台阶，今年业绩增速不会像去年那么亮丽，但从绝对值来看，一些子板块还是可以的。而这些子板块当中，林乐峰表示目前看好光伏板块。

高端制造方面，中国利用制造业的优势，未来向全球进行制造业产品的输出，这种逻辑会持续兑现和发生，所以高端制造也能挖掘到非常多细分子行业的机会。此外，医药、新消费、TMT、半导体未来也是能保持持续中高速成长的行业，也是钟贇持续关注的方向，相信这些行业未来能为投资者带来比较好的超额回报。

对于港股市场相比之前更有信心

今年港股市场和国内A股市场大同小异，近日港股已经触底，似乎有一些反弹迹象，基于此，对港股市场颇有研究的南方香港成长基金经理王士聪分析指出：“我认为对于香港市场要从两个方面看，这也是我们一直以来坚持的思路，一是香港市场的基本面，二是资金面。基本面也就是中国经济的基本面，香港市场、美股上市的中概股都是中国内地的企业，市场的基本面还是跟随中国经济的基本面。另外一块是资金面，资金面决定了香港市场的估值水平，作为离岸市场，香港市场的资金受到内资和外资的双重扰动，资金情况决定了估值情况。”香港市场是非常明确的跟随中国经济基本面的市场，香港市场是在经济基本面发生之后才进行反映的市场，跟随着基本面的变动进行股价的变动，因而王士聪相信基本面转好也会传导到股价和香港市场指数上。从基本面的角度，目前时间点王士聪对于港股市场相比之前更有信心。

资金面来看，最近一个比较明显的影响资金面的因素就是美国证监会旗下的PCAOB审计委员会对中概股摘牌事件进一步管制措施；此外，近期明显看到南下资金对于香港市场的流入非常明显，尤其是3月10日大跌的那几天，南下资金的流入量非常大。所以从基本面和资金面这两个方面，也就是从盈利和估值这两个层面来讲，未来的几个季度都是相对比之前更加有信心的状态。

过去三年的阴跌为地产板块的上涨蓄足估值空间

房地产板块，近日地产回暖，南方基金不动产研究员李金哲对此作出解读，他认为主要有以下两个理由：“一是估值便宜，长期来看跌得比较多，过去三年房地产市场都是处于阴跌的状态，其实过去三年的阴跌也是为当前的上涨蓄足了估值空间。二是稳增长背景之下，房地产基本面在不断改善，房地产近期有一些下滑的基本面趋势，但在稳增长背景之下，国家对于房地产政策托底的暖风不断，也是基于此，房地产基本面预期会出现拐点，市场会提前在股票上进行反映。”李金哲进一步表示，房地产现在是基本面的危机模式，未来几年应该会逐渐走上正常经营的渠道，并且走向竞争格局更加良好的经营状态。

那么具体到地产板块的资产配置上，是买被动型指数基金好，还是买主动管理型投资于地产板块的基金比较好？南方基金指数研究员何典鸿则表示两种产品都可配置，买个股、偏地产主题的主动基金，单独地产行业的主动基金不多，但金融地产还是能找得到，其次就是像南方房地产ETF或者联接，专注地产板块的指数基金。

军工板块，南方军工改革基金经理邹承原则表示，军工是波动性比较大的行业，但大概率会波动向上的，不管是持股还是持基的投资者，持股周期和持基周期往往是偏短的，如果非机构投资者不能忍受军工行业的波动，反而可以利用波动来赚钱，越跌越买。

具体到军工产品的选择上，邹承原进一步透露：“选择主动的军工基金跟被动ETF有明显区别，要看基金经理的选股能力和水平，而且我们不用抱着一只股票不换，不是完全配置一个指数，而是精细化选股，尤其是在板块杀跌比较厉害、估值处在低位时，哪些股票的股性比较好、市场认可度比较高、未来景气度比较好，通过平常的调研、了解、产业链比对，选出优质股票，这是主动基金的基金经理应该做的工作。按照这样的方式，大家可以基于不同的风险偏好选择自己喜欢的产品。”

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