被6亿“穷人”捧到上市，最亲民奶茶店、只割加盟商韭菜？

发布时间：2025-07-08 05:49:38 来源：低眉垂眼网 作者：焦点

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文/猫哥

来源：大猫财经（ID:deep_insights)

前几天，有个经济学家说了句掏心掏肺的被亿大实话。

按照他的上市商韭说法，消费不是最亲只割刺激出来的，而是民奶人的自然需要——这世界上还有比花钱更简单的事情吗？只要解决好了房子、看病、茶店菜社保和子女上学问题，加盟消费自然会恢复。穷人

至于这些问题在短期内能不能解决，被亿咱们看数据就知道了：2022年上半年，上市商韭人民币存款增加18.82万亿，最亲只割同比多增4.77万亿，民奶其中住户存款增加10.33万亿。茶店菜都跑去存钱了，加盟那消费自然就不给力了。穷人

不过，这倒不是说大伙都变成一毛不拔的铁公鸡了。

几千万的房子买不起，那两块一个的甜筒、四块一杯的蜂蜜柠檬水呢？假如再添个三四块钱，你甚至能拿到一大杯果肉+糖浆，相比动辄数十块的网红奶茶，这确实是物美价廉的热量炸弹。

反正从2020年开始，这个名叫蜜雪冰城的牌子就开始遍布街头巷尾的各个角落。

虽说店铺装修普遍都有点朴素，但胜在风格统一、辨识度高。千万别以为这是个不知名的十八线品牌，人家借着这波“消费降级”的夸张趋势，已经开始准备上市敲钟了。

就在9月22日，证监会官网预披露了蜜雪冰城股份有限公司招股书。

根据招股书中的数据，蜜雪冰城计划发行不超过4001万股，每股价格或超过162元。上市后会不会破发暂且不谈，假如就按162元每股的发行价来算，蜜雪冰城的总市值可以达到648亿元人民币。

能有这么高的“估值”，肯定不能只靠各种提升热度的炒作。

整个2021年，蜜雪冰城实现营收103.5亿元，净利润19.1亿元，净利润率高达18.54%。靠几块钱的奶茶和冰淇凌，一年赚了一百亿？对一个消费品牌来说，这成绩还是挺夸张的。

跟每一个草根品牌一样，这一切都起源于一个年轻人的朴素创业梦。

1997年，河南财经学院的张红超趁暑假的时候在郑州开了个小摊。当时他做的是一种叫刨冰的东西，简单来说就是往碎冰茬里加干果和糖浆，用料简单定价低、在夜市相当受人欢迎。

眼看着生意有了起色，他有了做大做强的想法。那会房租多便宜啊？哥们只不过从家里借了4000块钱，结果愣是支起来了个20平米的小店，取名叫蜜雪冰城。

虽然早年十分心酸、还经历过“3次关门、4次强拆”，但小张很快就靠出众的营销头脑站稳了脚跟。

比如在2006年的时候，张红超开始在店里推出一款火炬冰淇凌。当时市面上的竞品大多卖十几二十块钱，结果到他这里同款只卖两块钱，吃完还送一张一块钱的优惠券，四舍五入等于不要钱。

等到了2007年，张红超又把自己的弟弟张红甫发展成了第一代“加盟商”。通过前后端分离、直营和加盟的模式，蜜雪冰城迅速开始在下沉市场中扩张，短短几年就突破了1000家的门槛。

当然了，这么做也不是没有代价。

由于定价过于亲民，蜜雪冰城一直没办法像喜茶那样披上“高端”的标签。就连同为早期创始人的张红甫自己，都曾在创业日记中这样形容自家的生意——“土里刨食的大low逼”。

不光核心成员们自己这么想，外面的商场也抱有类似的看法。

据说在2009年，郑州有个主打时尚风的商场甚至直接拒绝了蜜雪冰城的入驻；等到了2019年，这家商场依然没有让做大做强的“雪王”入场——上赶着给人家交租都不行。

哪怕是到了风投遍地的2019年，主动尝试接触投资机构的蜜雪冰城也没能搞到足够的筹码。虽然当时他们的要价不高，但市场明显更看好喜茶之类的“高端直营品牌”，区别对待都被写到了脸上。

其实早在2014年的时候，蜜雪冰城的门店数就已经突破了1000家。随着全国各地的加盟商不断入局，蜜雪冰城的门店数载16-19年呈井喷之势，到了20年底甚至高达12928家。

日子过得是很滋润不假，唯一的遗憾就是名声没那么响亮。

痛定思痛之下，他们决定走更专业的营销路线。2018年，张红超、张红甫两兄弟就找上了一家叫华与华的营销公司，先是换了Logo、紧接着开始对公司形象来了个彻头彻尾的大改造。

这一切努力，最终在两年后得到了回报。

就在2020年的某一天，一首名为《蜜雪冰城甜蜜蜜》的洗脑神曲突然爆火。虽然旋律简单、画面也十分幼稚，但它偏偏就在社交媒体上刷了屏，并带火了那个大胖雪人背后的牌子。

在这期间，蜜雪冰城还通过线下包围线上的策略，结合新品上市、节点营销、抖音挑战等途径，先后发起了摇奶茶赢福袋、蜜雪冰城情侣证、万家蜜雪广告屏帮你告白等活动，积累了数百万粉丝。

截至目前，那首洗脑神曲的播放量已经超过40亿次，相当于每个中国人都听了不下三遍；而在抖音平台上，“蜜雪冰城”相关话题的播放量甚至高达170亿次。

到了这个地步，蜜雪冰城想不火都难了。

对整个品牌来说，热度的提升直接跟进账的现金挂钩。

为啥这么说呢？这主要是因为蜜雪冰城的加盟模式比较厉害。按照公开数据，公司会向加盟商收取年付的加盟费、管理费和培训费，以及一笔一次性的保证金。

从2019年-2021年，公司加盟店净增12815家，这怎么看都不是一笔小钱对吧？最重要的一笔的收入来自于向加盟商出售的食材。根据公开数据，该笔收入连续多年在公司主营收中占比达70%。

按理说，品牌和加盟商应该是一荣俱荣、一损俱损的关系。可对很多亲身参与到一线经营的加盟商来讲，有些事情显然并没有这么简单。

首先不得不说的，就是成就了雪王威名的低定价。

一般来说，蜜雪冰城加盟店的毛利率大概能稳定在50%~60%左右，但这个比例是通过“零售价减去食材成本”算出来的，背后的成本比如门店租金、员工工资、水电费、设备折旧等等都没算在内。

如果再考虑到周边街区愈发密集的门店，想达到这个目标就越来越难了。

截至2022年3月底，蜜雪冰城加盟门店的数量已经达到了恐怖的22229家。单从数量上来看，这已经是全球门店数量第五多的餐饮品牌，仅次于赛百味、麦当劳、星巴克、肯德基这样的商界大佬。

对开店的人来说呢，自然是希望一家店能多挣钱最好；可对公司来说，扩张数量及充分利用每个区域范围内的人流量才是最重要的事情。

在这样的错位下，矛盾就开始不断滋生。以至于在网络上，甚至开始流传出各种各样的沮丧说法，比如开店是被割韭菜，公司躺在加盟商身上赚大钱等等。

如今公司上市在即，这些问题都不再轻描淡写了。为此，蜜雪冰城也开始了多栖的产品尝试，比如做咖啡、冰淇凌，甚至是尝试入局瓶装水。至于将来的效果如何，仍然有待时间的检验。

可不管怎什么说，蜜雪冰城都曾在那个物欲横流的时代中，为囊中羞涩的年轻人们挡住了来自喜茶、钟薛高的巨大镰刀——它都不嫌我穷了，我怎么会嫌它Low呢？

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