解码“穿越牛熊”秘笈：七成期货及衍生品策略私募盈利 股票策略业绩垫底

发布时间：2025-07-07 18:00:24 来源：低眉垂眼网 作者：焦点

华夏时报  记者 陈锋 见习记者 张玫 北京报道

近日，穿越牛熊私募排排网发布统计数据显示，解码绩垫截至8月底，秘笈募盈国内期货及衍生品策略私募公司数量有269家，成期今年以来平均收益率为7.42%。货及其中，衍生有193家期货及衍生品策略私募公司今年以来取得正收益，品策票策占比为71.75%。略私利股略业

位于山东淄博的穿越牛熊海岱私募基金收益率位列榜首，1-8月收益率达到78.35%；金程资产、解码绩垫涌涵私募基金位列第二、秘笈募盈第三名，成期1-8月收益率分别为70.3%和67.1%。货及值得注意的衍生是，期货及衍生品策略私募收益率前十名的品策票策管理规模都在5亿元以下。

私募排排网数据显示，在私募市场方面，年内期货及衍生品策略涨幅领先于其他策略。从1-8月期货市场主要指数来看，年内路透CRB商品、南华能化指数、南华工业品指数、南华商品指数涨幅均超10%。

期货及衍生品策略包含CTA策略和期权策略等，那么其优势何在呢？千象资产合伙人吕成涛对《华夏时报》记者表示，以CTA策略为例，在当前全球经济继续走向重启的大背景下，CTA策略作为“危机阿尔法”策略，其配置价值凸显，与其他资产的低相关性也使得CTA策略仍然是资产组合中的必要补充。

多家百亿私募收益亮眼

私募排排网数据显示，截至8月底，管理规模在50亿元以上，期货及衍生品策略基金数量在3只及以上，且当月完成了净值更新的大规模私募有19家。其中，取得正收益的有13家，占比为68.42%。

锐天投资1-8月收益率22.13%，位列榜首；东航金控收益率20.68%，排名第二；会世资产收益率11.84%，排名第三。前三名期货及衍生品策略私募公司规模均在50亿元-100亿元之间。

不过，从期货及衍生品策略私募规模上看，百亿私募和50亿元-100亿元规模的私募在前十名榜单中各占五成。

具体来看，百亿私募中，白鹭资管1-8月收益率11.64%，思勰投资收益率10.00%，黑翼资产收益率9.62%，千象资产收益率6.77%，上海宽德收益率4.88%。

50亿元-100亿元规模的私募中，锐天投资1-8月收益率22.13%，东航金控收益率20.68%，会世资产收益率11.84%，呈瑞投资收益率4.60%，润洲投资收益率3.66%。

锐天投资是一家量化对冲私募基金，2013年底在上海成立，采用数理分析和计算机技术，交易包括期货、股票、期权等金融产品。私募排排网数据显示，锐天投资旗下共有174只产品，其中113只在运行中，累计收益最高的产品锐天10号，年化收益达到27.65%。

千象资产合伙人吕成涛对《华夏时报》记者总结公司上半年策略经验时称，上半年商品市场波动率呈现先升后降的态势，一季度商品价格整体偏强，对于趋势跟踪策略来说盈利效应明显；二季度商品市场呈现盘整后回落特征，长周期策略磨损情况较为严重，千象资产凭借在品种、周期上的均衡配置，通过高度的分散化抵御市场的不确定性风险，从而在上半年录得了较为理想的收益。

小规模私募业绩为何靠前

私募排排网数据显示，10亿元-50亿元的中等规模期货及衍生品策略私募有39家，今年以来平均收益为6.16%，取得正收益的有28家，占比为71.79%。

其中，均成资产1-8月收益率为30.53%，位列中等规模组收益榜首；宏锡基金收益率为22.06%，位列第二；大连道合投资收益率为17.02%，位列第三。

均成资产成立于2016年4月15日，是一家以量化投资为核心的专业资产管理公司。目前公司投资领域覆盖股票、股指期货以及商品期货，通过单边趋势，配对交易，宏观对冲，股票阿尔法等多种投资策略形成了全天候投资组合，以适应不同的市场环境并具有较大的资金容量。

私募排排网数据显示，小规模组在期货及衍生品策略私募中数量最多，多达211家，占比为78.44%，今年以来平均收益为8.04%；其中，取得正收益的有152家，正收益占比为72.04%。从小规模组榜单前十来看，规模均小于5亿元。

小规模组榜单中，海岱私募基金位列第一，1-8月收益率为78.35%，此外，金程资产、涌涵私募基金位列第二、第三名，收益率分别为70.30%、67.10%。这三家私募在小规模组和所有期货及衍生品策略私募中均列前三。

海岱私募成立于2019年3月25日，公司所在地为山东淄博，旗下产品有三只，分别为海岱健坤三号、海岱健坤一号、海岱健坤五号。三只产品的累计收益分别为135.73%、91.10%和91.10%；从年化收益看，除海岱健坤五号成立未满一年外，海岱健坤三号、海岱健坤一号年化收益分别为106.48%，64.03%。

济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示，中小规模的私募基金在出现投资偏离预期时，其调整策略、增减仓的操作相对较为容易，船小好掉头。特别是在今年这样的结构性行情下，市场波动较大，行业轮动较快，调仓灵活性会对基金最终的业绩产生较大影响。CTA策略赚的是波动率的钱，可以通过做多和做空商品来赚钱。规模较小的CTA私募基金，具有策略转换较为灵活的优势。

期货及衍生品策略优势

私募排排网近期数据显示，成立满8个月且近期有业绩更新的19232只私募证券投资基金在今年以来的平均收益率为-6.57%，其中有5764只基金取得了年内正收益，占比为29.97%。

分策略来看，债券策略延续着较为稳定的表现，以9.92%的平均收益率领先于其余策略。值得注意的是，期货及衍生品策略私募基金今年以来的平均收益为6.69%，仅次于债券策略。紧随其后的是多资产策略和组合基金的年内收益率分别为-3.17%和-4.85%，股票策略表现垫底，年内平均收益为-10.81%。

展望下半年CTA策略发展，吕成涛表示，CTA策略依然有较高的配置价值。8月底在全球央行年会上，美联储主席鲍威尔称将继续加息抗击通胀，重申通胀不歇、加息不止，被市场解读为是超预期的鹰派，将市场的暂停加息和降息预期给与了一定修正。激进的加息政策也引发了对未来全球经济衰退的担忧。叠加国际局势日益错综复杂，全球大宗商品波动大概率会提升，也会使得通过波动获取收益的趋势跟踪类CTA策略配置价值凸显，不必过度关注于短期的净值波动，做好资产配置，才能够有效的穿越牛熊。

编辑：严晖 主编：夏申茶

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