不但白送还倒贴钱！美欧两地天然气现货价格跌入负值，能源危机解除了吗？

发布时间：2025-07-06 02:16:21 来源：低眉垂眼网 作者：热点

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

俄乌冲突爆发后，不但白送美欧地区天然气价格一度持续暴涨，还倒货但近期一些地方的贴钱天天然气价格却大幅回落，甚至出现负价现象。美欧

据了解，两地当地时间10月25日，气现美国西德克萨斯二叠纪盆地的格跌瓦哈枢纽（Waha hub）的隔日交付天然气价格一度下跌至负2美元每英热单位。一周前的入负气价为5美元每英热单位。

美国天然气现货价格波动之际，源危近期欧洲天然气现货价格也出现大幅回落。机解当地时间10月24日，不但白送欧洲天然气交易中心荷兰产权转移设施（TTF）现货交易价格一度跌至负值，还倒货至负15欧元/兆瓦时，贴钱天为有史以来的美欧最低价格。

背后发生了什么，两地欧洲能源危机解除了吗？

美、欧负气价原因不同

10月25日，美国西德克萨斯二叠纪盆地的瓦哈枢纽的隔日交付天然气价格一度下跌至负2美元每英热单位。对于天然气价格出现负值，丹佛风险管理公司的高级策略师菲利普斯表示，除了近期气候偏暖外，美国监管机构限制了天然气生产商在燃除过程中产生的二氧化碳气体量，这也是供应过剩的原因之一。

菲利普斯表示，监管机构以及一些公司自身对燃除天然气的限制，已迫使现货市场出现负增长，卖家在拼命寻找天然气出口。据记者了解，德克萨斯州二叠纪盆地的大部分天然气生产都是伴生气，即原油开采中产生的副产品。当管道被填满无法处理更多的天然气时，企业通常会烧掉多余天然气，这样他们就不必减少或停止石油生产。

而且该产地长期存在管道容量不足问题，近期价格暴跌与北美最大的能源基础设施公司金德摩根公司（Kinder Morgan）旗下两条关键输气管道的维修计划有关。不过，虽然天然气现货价格出现负值，但值得关注的是，美国天然气期货主力合约价格在5.2美元附近，其主要交割地区在亨利枢纽（Henry Hub）。当前，美国天然气期货的远期合约价格普遍低于近月合约。

欧洲大陆近期天然气现货价格也出现大幅回落。当地时间10月24日，欧洲天然气交易中心荷兰产权转移设施（TTF）现货交易价格一度跌至负值，至负15欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。

对此，芝加哥商品交易所前战略规划总监黄劲文对《华夏时报》记者表示，欧洲天然气价格在几个月时间从暴涨到暴跌，原因是俄乌冲突。所谓“成也萧何，败也萧何”。自俄罗斯通过限气和断气反制西方制裁后，欧洲各国一方面实施节能措施，另一方面加大天然气采购。拜登政府大幅增加LNG液态天然气出口以支援欧洲。至十月，欧洲天然气存储量已达到最高库容93%的水平，基本缓解了冬天天然气需求缺口。因此TTF价格开始下跌。

“欧盟在讨论天然气限价，促使多头获利离场，助推TTF跌势。”黄劲文称。

或许是“负油价”的经历过于惨痛，此次美国德州天然气价格跌至负值，引发市场强烈关注。

芝加哥商品交易所（CME）在2020年在4月15日完成负油价的测试后，国际油价便于2020年4月21日出现-37.63美元的结算价。与此同时，继允许原油负价格交易后，芝商所又于2020年5月7日宣布，允许部分品种的全球天然气合约以负价格交易。

中州期货能化总监王吉帅也对《华夏时报》记者表示，天然气的负价格在历史上出现过不止一次，由于外输瓶颈，美国二叠纪盆地储备在瓦哈中心的天然气现货价格在2019年3月22日至4月20日有23天是负价格，最低曾经到过-4.28美元/GJ，所以本次负价格并不是什么稀奇事件。

有观点认为，负天然气价格的原因是产量激增导致的该地区天然气泛滥，这种说法是否合理？

王吉帅表示，产地的天然气产量增加是事实，泛滥倒不至于。根据美国能源信息署（EIA）公布数据显示，本次出现负价格的二叠纪盆地，2022年8月的天然气产量约为144亿立方英尺/天，2021年8月的产量为133亿立方英尺/天，一年增加了8%。如果考虑美国全国，2022年7月的产量比2021年7月也只是增加了4.7%。

而对于欧洲天然气交易中心荷兰产权转移设施（TTF）现货交易价格出现负价格，王吉帅称，这更像是2020年的“负油价”事件，是交割机制造成的，而不是欧洲天然气整体供过于求导致的，所以绝对不能理解为欧洲已经摆脱了能源危机，尤其是天然气危机。

王吉帅进一步表示，本次的负价格是指TTF–Next Hour现货合约，该合约仅仅是TTF所有合约中的一个，代表性有限。10月26日TTF的隔夜合约收于40欧元/兆瓦时，而12月合约收于129.55欧元/兆瓦时，2023年第一季度收于140.5欧元/兆瓦时，2024年第一季度合约收于156.75欧元/兆瓦时。

“欧洲天然气现货出现负价格主要是当前欧洲的天然气库存处于高位（93%），某些时段可能出现短时间难以找到库存空间，从而导致价格急速下跌的状况，这种情况是无法长时间持续的。对于产地来说，如果向外输送天然气的基础设施（比如管道）出现故障，可能导致在设施修复期间的价格急跌，甚至负价格的情况，历史上并不罕见。”王吉帅称。

专家：欧洲能源危机并未解除

10月25日，欧盟成员国能源部长在卢森堡举行会议，商讨应对天然气价格飙升等能源问题，但仍未能就设置天然气价格上限问题取得突破。欧盟轮值主席国捷克工业和贸易部长约瑟夫·西克拉在会后举行的新闻发布会上说，会议就设置天然气价格上限展开了讨论，但仍有很多不同意见。

据悉，由意大利、波兰在内的15个成员国要求欧盟设置天然气价格上限，以应对居高不下的通货膨胀。德国和荷兰等国则表示反对，认为限制价格可能导致天然气需求上升、欧盟成员国难以在全球市场上购买到所需的天然气，继而影响能源安全。

或许是因为此次欧盟能源部长未就天然气价格上限达成一致，欧盟能源部长称将于11月24日再次举行会议。欧盟委员会负责能源事务的委员卡德丽·西姆松表示，11月会议将推动批准联合采购天然气、调整欧洲天然气基准价格、冬季供应中断情况下协调分配天然气供应等紧急措施。

对此，身处英国的格拉斯哥大学亚当斯密商学院金融学副教授石玉坤表示：“虽然近期欧洲天然气价格有所回落，但长期来看欧洲的天然气价格肯定还会有高点出现。现在还处于秋季，气温还未正式下降。可以说，欧洲的能源危机没有完全解决，现在只是比此前预期的要好一些。”

据媒体报道，现在在西班牙、葡萄牙、英国和其他欧洲国家的海岸外，数十艘装满液化天然气（LNG）的巨轮正等待卸货。据气候和能源数据分析公司Kayrros大宗商品市场副总裁Augustin Prate表示，从目前情况来看，积压增加的情况持续了大约五到六周。

黄劲文对《华夏时报》记者表示，据能源行业咨询机构Marine Traffic监控，全球641艘LNG运输船有60艘在欧洲附近海域。由于各港口库满，无法装卸，这些运气船成为海上流动天然气库。运输船每天消耗油费50万美元，一个月就是1500万美元。

“负气价”如同2020年3月WTI原油“负油价”事件一样，持有现货多头需要负担高昂的存储成本，又不能够卸货和交割，导致他们宁愿贴钱也要把头寸出让，以达到止损的目的。

“虽然近期美国天然气期货和德州天然气现货价格整体都是下跌趋势，不过，美国供求关系与欧洲不同，美国毕竟是农业第一大国，在化肥生产中大量使用天然气，这对天然气价格有一定的支撑。”黄劲文称。

近期欧洲的天然气价格快速回落，TTF的天然气指数从8月26日高点下跌68.7%至99.3欧元/兆瓦时，而TTF 1D天然气期货的价格更是330欧元/兆瓦时的高点，下跌到10月26日的40欧元/兆瓦时，降幅高达87.8%。

王吉帅称，就目前来看，未来一段时间影响天然气价格的主要因素是天气。前期由于担忧俄乌冲突造成的天然气短缺，欧洲奋力填补天然气库存过冬，当前的库存已经接近95%。最近的天气预报显示今年大概率是暖冬，导致需求预期下降，如果11月欧洲的天气仍然没有大的寒潮，那么目前的天然气“过剩”会持续，从而压低天然气的价格。欧洲的能源危机有部分缓解，但是远远没有到解决的程度，即使考虑到近两个月的急速下跌，TTF天然气指数仍然位于100欧元/兆瓦时左右的高位，是2018-2020年平均15.5欧元/兆瓦时的6.45倍。

“欧洲海岸线附近有51艘LNG运输船在等待卸货，这些船货保证了短期内欧洲的天然气供给，欧洲今年的冬天应该是不用挨冻了，只不过付出了昂贵的代价。那来年春季和未来两年呢，如果无法建立稳定多元化的供给来源，一旦遇到极寒天气，类似的天然气危机还会卷土重来，那时的欧洲的钱袋子还能支撑足够的天然气吗，这个答案需要欧盟领导层来解答。”王吉帅称。

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