科沃斯 A股最强“扫地僧”扫不动了？

发布时间：2025-07-06 13:12:43 来源：低眉垂眼网 作者：休闲

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（603486.SH），科沃曾被国内股民戏称为——A股最强“扫地僧”。股最

2018年5月28日，强扫科沃斯在上交所成功上市，不动发行价为20.02元/股。扫地僧2020年下半年，科沃随着“懒人经济”“AI技术”等概念的股最火热，科沃斯股价也迎来持续上涨；2021年7月底创下250.31元/股的强扫新高，涨幅高达1315.78%；科沃斯也有了A股最强“扫地僧”的不动称号。

不过好景不长，达到252.71元/股历史高点后，科沃斯在二级市场热度开始降温。截至昨日收盘，科沃斯报收88.55元/股，总市值为506.86亿元。

市场热情退去的背后，与科沃斯当下“增收不增利”、“库存金额增加”、“新业务不明朗”等诸多困境相关。A股最强“扫地僧”的称号，自然也遭到了资本市场的重新衡量。

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基本盘进入僵局

从科沃斯收入构成来看，目前企业的营收主要来源于服务业务和智能生活电器业务两部分。财报显示，2022年第三季度实现营收33.02亿元，同比增长14.44%；归母净利润为2.45亿元，同比下降48.94%。

从2022年第三季度财报来看，科沃斯已经陷入“增收不增利”的尴尬处境。不过，如果把时间线再拉长，企业的业务瓶颈其实也已十分明显。

科沃斯在2021第三季度到2022年第三季度这五个季度，营收分别为28.85亿元、48.42亿元、32.01亿元、36.21亿元、33.02亿元；同比增长率分别为65.82%、56.6%、43.9%、15.54%、14.44%。也就是说从2022年第二季度开始，科沃斯营收增速开始明显放缓，增速从2022年一季度的43.90%下降至15.54%；2022年第三季度营收增速再次下滑。

净利润方面，科沃斯在2021第三季度到2022年第三季度这五个季，分别为4.8亿元、6.8亿元、4.24亿元、4.53亿元、2.45亿元；同比增长率分别为307.40%、73.8%、27.2%、-12.34%、-48.94%。科沃斯净利润增速同样不断下滑，到了2022年第二季度出现净利润负增长，2022年第三季度净利润再次出现负增长。

可见，科沃斯营收增速下滑、企业增收不增利早已有迹可循。为什么会出现这样的情况，很大一部分原因是企业经营成本的大幅上升。

财报显示，2022年前三季度，科沃斯的营业成本为50.89亿元，同比增长22.19%。

钱都花哪儿了？营销费用是其中的大手笔。财报显示，2022年前三季度，科沃斯销售费用为28.51亿元，同比增加50.64%，销售费用率则达到了28.15%。

历史数据来看，科沃斯的营销费用一直在上涨，且营销费用率也有所提升。财报显示，2018年至2021年，科沃斯销售费用分别为10.72亿元、12.32亿元、15.61亿元、32.37亿元；同比增长47.39%、14.96%、26.70%、107.39%，销售费用率则分别为18.82%、23.19%、21.58%、 24.73%。

企业对营销投入持续加码，却没有达到预期效果，最终导致科沃斯盈利能力承压，陷入增收不增利的尴尬处境。

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“行业一哥”也卖不动了

虽然科沃斯一直在卖力搞营销，但现实情况却是“行业一哥”也愁卖。

根据奥维云网数据显示，2022年5月，科沃斯扫地机器人线上销售额市占率38.9%，比2021年降低了4.3个百分点，首次跌破40%。此外，2019-2021年及2022年三季度末，科沃斯存货金额分别为10亿元、12.85亿元、24.17亿元、31.86亿元，存货金额持续上涨。

这些数据都表示，科沃斯也有些“卖不动”了。这背后的原因，或许可以从行业外部和企业内部两方面来看。

从行业外部来看，整个扫地机器人行业在2022年表现不佳，同时市场竞争也十分激烈。

奥维云网数据显示，2022年上半年扫地机器人零售量201万台，同比下滑28.3%。预计2022年全年，扫地机器人的零售量为462万台，同比下滑20.2%。而目前扫地机器人行业更是十分内卷。（688169.SH）、追觅科技、云鲸科技及传统家电厂商纷纷入局，使行业竞争愈发激烈。

从企业自身来看，科沃斯“重营销轻研发”的布局，或许也为企业埋下了不少隐患。

2018-2021年以及2022年前三季度，科沃斯研发投入分别为2.05亿元、2.77亿元、3.38亿元、5.49亿元、5.41亿元；研发费用率分别为3.6%、5.22%、4.67%、4.2%、5.34%。

对比2018-2021年以及2022年前三季度，石头科技的研发费用率则分别3.82%、4.59%、5.8%、7.55%、7.85%；科沃斯目前的研发费用率明显低于石头科技。

从研发团队来看，截至2021年底，科沃斯研发人员数量为1197人，占公司总人数的15.24%。同期，石头科技研发人员有555人，占公司总人数的58.29%。此外，追觅科技的研发人员占比在2021年上半年更是超过了70%。

种种迹象都表明，作为“扫地机器人第一股”的科沃斯，还是有些“重营销轻研发”了。眼下，科沃斯面临众多高举科技大旗的竞争对手，在有限的行业蛋糕下，科沃斯面临的压力可想而知。

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新赛道能否带来新机会？

为了寻求更多的市场空间，科沃斯也在探索更多的领域。

2022年10月，科沃斯发布了智能割草机器人GOAT G1和全新商用清洁解决方案DEEBOT PRO K1、M1。这被市场看作是科沃斯从室内走向室外，从家用走向商用，拓宽服务机器人应用场景的标志。

从智能割草机器人市场来看，据一份数据显示，2021年全球割草机市场规模为304亿美元，2022年-2030年的复合年均增长率将达5.7%。这其中，手推式割草机为市场的主流，目前智能割草机器人的市场渗透率仅为10%左右。

虽然看上去这是一个蓝海市场，不过市场竞争同样激烈。目前市场上有九号机器人、深兰科技、河森堡、锐驰智慧、松灵机器人、、泉峰控股等企业。

而在商用清洁机器人领域，目前也是玩家众多。除了老牌的传统清洁设备商以外，诸如高仙机器人、麦岩智能等商用清洁机器人创业公司也在纷纷发力。

从2022年发布的行业新品来看，各家都打起了价格战。比如麦岩智能激光壹号Pro的售价为39800元起，哈工澳汀新品清洁机器人SW80的价格也在5万元以下，行业整体价格已经有所下降。

值得一提的是，科沃斯在产品战略上也首次采取了全租赁的商业模式。公司官网显示，首批将开放100台机器人用于租赁。

租赁模式无疑降低了用户的使用门槛，这无疑是科沃斯想要快速打开市场的一个手段；不过租赁模式也让企业的回报周期变得更长，也将面临更多来自管理层面的挑战。

成都商报-红星新闻记者 刘谧

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