中信保诚基金宏观周评：A股维持均衡，更多关注内循环和国家安全主线

发布时间：2025-07-07 17:59:01 来源：低眉垂眼网 作者：热点

上周A股市场继续下探，中信周评主线沪深300下跌1.95%，保诚创业板指下跌2.68%，基金均衡煤炭、宏观环和有色金属、股更多关注国石油石化等涨幅较大，维持美容护理、内循建筑材料、安全电子等跌幅较大。中信周评主线

国内方面，保诚香港疫情防控政策调整，基金均衡由9月26日起撤销从海外地区或台湾来港人士的宏观环和强制检疫要求；澳门公布将会恢复赴澳门的旅游电子签注以及赴澳门旅行团，首先将会恢复四省一市，股更多关注国 10底至11月有望实施。维持国防和军队改革研讨会9月21日在北京召开，内循中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示；中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，聚焦党的十八大以来对台工作和两岸关系发展情况；人民日报刊发题为《新时代改革强军的伟大实践——党中央和习主席领导指挥深化国防和军队改革综述》的文章。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困的政策，在第四季度将收费公路货车通行费减免10%、将政府定价货物港务费标准降低20%。海外方面，俄罗斯总统普京发表电视讲话，4州将举行全民公投，并于9月21日起在俄罗斯进行局部军事动员；王毅会见乌克兰外长库列巴，重申“四个应该”的立场；王毅就中美关系发表主旨演讲，并在中国常驻联合国代表团驻地会见美国国务卿布林肯。美联储公布9月FOMC会议声明，如期加息75bp，保持鹰派，并下调了2022和2023年美国实际GDP增速预测

展望后市，美联储维持鹰派，美元指数走高，影响全球风险偏好，金价和油价回落。国内基建方面仍需加快形成实物投资；9月下旬房地产销售边际上略有改善。短期来看，指数过去一个月调整较多，估值处于相对低位区域，向下或有支撑；临近节前，交投活跃度下降，美联储鹰派压制风险偏好，向上动能亦不足。A股整体或将继续在低位震荡。中期来看，海外仍需密切关注俄乌冲突走向和美国经济衰退风险；国内或可关注房地产供需两端的政策调整。整体上，在外部环境偏负面的情况下，更多关注内循环和国家安全主线，结构上仍维持均衡。行业关注：1）军工；2）估值相对低位且受益于稳增长政策推进落地的行业，如银行、地产、消费建材等；3）受益于后疫情时代的出行及消费复苏，如航空、酒店、旅游等

Ø 风险提示：

1）国内疫情反复；2）稳增长政策落实力度低于预期；3）海外经济衰退冲击国内供给和需求

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