宽信用何以见效

发布时间：2025-07-07 19:55:25 来源：低眉垂眼网 作者：综合

欧阳晓红

复工复产了，宽信但若堪称经济血脉的用何金融不活，经济实体亦难以活络起来。见效与之对应的宽信稳增长、保就业等，用何则可能存在较大压力。见效

这就像一场信心的宽信在线修复。一头牵着银行，用何一头牵着市场主体的见效宽信用政策给得再足，信用能否扩张仍是宽信未知数。企业贷款利率已降至中国央行有统计记录以来的用何低位，也许企业融资贵的见效问题得到相应缓解，但企业也好，宽信居民也罢，用何一旦预期变差，见效其融资需求自然变弱。

几乎塌方的四月信贷数据就是一面镜子，昭示4月融资需求极度萎缩：4月新增实体部门贷款为有统计数据以来首次出现负值；包括企业中长期贷款、家庭部门按揭贷款等都是负增长。

而得益于生产、物流环境的改善，6月10日公布的5月金融数据高增，为历史同期次新高；信贷开始发力，但结构尚待改善，中长期贷款延续拖累。6月9日发布的贸易数据也超预期：5月以美元计价的出口同比16.9%，进口同比4.1%，贸易顺差为787.6亿美元。其潜台词是中国经济的基本面无恙，韧性强。

不过，潜在风险隐忧不容小觑。因为，即使房地产政策再度放松，即便贷款利率低，市场仍在回落。截至2022年4月底，新房销售额和销量同比分别收缩29.5%和20.9%。最新调研显示，居民大额消费意愿低迷，各地楼市还在等信心。

地产销售不稳，经济也难稳。政策不确定性程度接近历史峰值，相应地，居民储蓄意愿也升至历史高位。居民增加储蓄，以应对各种变数。同时专家指出，居民收入及资产负债表持续三年受损，也压制房地产修复弹性。

这意味着，宽信用的一端在努力投放，另一端却可能不想贷款不敢贷款。或者说，信贷增长有所回升，但私人部门的信贷需求仍然疲软。

怪谁呢？三年疫情不只改变了经济运行轨迹，亦改变了个体的生活生意方式。消失了的消费、信贷需求被猝不及防地按下暂停键，并非按下重启键后，一切就能恢复常态。因为有些企业赖以生存的生态网破了，而生态网的构建并非一蹴而就——那是企业多年耕耘而辛苦编织的。若企业生存命脉的客户没了、订单丟了，企业贷款的意义又何在？同理，如果居民预期未来收入变差，消费意愿亦弱，包括购房需求也会受到压制。

其实，政策制定者深谙民情。为稳增长、稳外贸，6月8日，国务院常务会议听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，并部署进一步稳外贸稳外资举措，提升对外开放水平。

在稳外贸方面的金融政策措施有：继续降低实体经济融资成本；为受疫情影响的外贸企业提供较为精准的帮扶；推出两项货币政策直达工具，满足包括外贸企业在内的小微企业的融资需求。

针对当前外贸发展面临的困难问题，该政策甚至提出“加大财税金融支持力度”，梳理一批急需资金的中小微外贸企业名单，在资金方面予以重点支持；以及“着力帮助外贸企业抓订单拓市场”等等，隔着屏幕都能感受到金融温度，可谓满满的诚意与亲和力。

5月31日，中国政府网还刊文“这些钱退给你、这些钱能减免、这些钱能缓缓……一揽子政策措施的支持来了！”

诸如此类，放眼金融机构，其仿佛也在说，“小微，需要贷款吗？”

但中小企业、小微的心思却很重。封控近三个月，复工复产后意味着拖欠的房租及各种款项均需立即支付，同时若业务无法恢复，订单流失，现金流可能断；甚至，如果发生群体性感染，这种责任由企业承担。企业之忧很正常，但有解吗？若企业无法正常开展生产，又怎可能去融资呢？其中，今年一季度中国企业在境外市场的债券违约金额达23亿美元，均为房地产企业。其画外音是：房企的流动性仍在承压。

若如此，深度参与“信用创造”，但持续低迷的房地产行业或许亦会影响宏观经济与金融体系——尽管房企的财务困境不大可能引发系统性金融风险。故此，宽信用能否见效，也取决于房地产业企稳与否，及市场主体的预期如何。

复工复产背景下，5月31日，中国政府网公布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》全文，主要包含6个方面33项政策；这“33条”被认为是当前“宽信用”政策的落地方案。稳增长的另一面是“宽信用”：金融机构加大信用扩张，前提是市场主体要有融资需求。但疫情反复，各界对于需求低迷预期之下信用扩张的可持续性依然存疑。

宽信用何以见效，归根结底还是“信心”二字：政策多些确定性，企业的信心亦会随之增加，居民对未来的预期亦会增强信心。即市场主体“宽心”了，宽信用可能也就起来了。

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