华尔街策略大赏：为何乐观CPI数据仍让基金经理忧心忡忡？

发布时间：2025-07-07 12:26:09 来源：低眉垂眼网 作者：探索

财联社11月14日讯（编辑 马兰）美国“通胀见顶”的华尔何乐希望带来了上周美股的狂欢，但热闹的街策基金经理氛围中，大型基金似乎仍在冷眼旁观。赏为数据

在按兵不动的仍让基金经理眼中，未来几年的忧心全球商品价格依旧将保持高涨，同时也将改变各种投资背后的忡忡逻辑。

10月的华尔何乐CPI数据大幅好于预期，并不代表柳暗花明，街策基金经理小摩、赏为数据瑞银等公司认为美联储鹰派威胁下，仍让风波仍未平息。忧心

偏受现金和短债

摩根大通的忡忡固定收益投资组合经理Kelsey Berro表示，美联储实现软着陆的华尔何乐道路仍然很窄，很难在不造成重大经济损失的街策基金经理情况下将通胀率拉回目标水平。虽然通胀接下来的赏为数据水平应该会略低，但减速的速度和最终的终点仍然高度不确定。

摩根大通资管公司在一项投资策略中仍坚持创纪录的现金配置，并继续投资于高评级的短期债务。该公司一直警告粘性通胀的可能性，而不少人此前曾乐观认为粘性通胀将在疫情好转后消失。

与摩根大通类似想法的Man Group量化分析师预计，巨大的通胀压力将持续下去，所有迹象都表明价格涨势在很长一段时间内将保持强劲。

在该公司的量化投资计划Man AHL中，基金经理预计趋势跟踪策略将继续跑赢大盘，而这一策略在高通胀期间一直是市场中的赢家。Man Group称，随着通胀持续，各种利用价格差异的套利交易仍然具有吸引力。

Man AHL的首席投资官Russell Korgaonkar表示，人们对今年早些时候的市场前景过于乐观，而且他们现在仍然可能过于乐观。

防御与出击

由于通胀压力有迹象出现缓解，交易员们更加肯定明年加息进程或告终结，并预计美联储将在12月加息50个基点。

根据数据跟踪，最近几周类似现金的交易所交易基金出现了创纪录的资金流出，其中近50亿美元退出了iShares短期国债ETF，创下最大两周流出资金的历史记录。这意味着投资者们正在押注通胀下降。

但美国银行却称，任何希望价格压力迅速缓解的基金经理都可能超前了。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师认为，服务业和工资上涨的通胀压力仍在，通胀数字会下降，但依旧高于过去20年的平均水平。

瑞银则继续在对冲基金方案中采取防御措施。其对冲基金解决方案业务副首席投资管Edoardo Rulli认为，风险资产将保持波动，股票和信贷市场的β系数仍处于历史低位，瑞银仍坚持防御性策略。

Ned Davis Research的首席美国策略师Ed Clissold也表示，重新投资股票或债券可能为时过早，该公司仍在减持股票并增持现金。

他补充道，现金的收益率仍具有吸引力，在某些事情破裂之前，美联储不太可能实施激进的宽松政策，这意味着风险资产价格仍会偏低，比如股票。

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